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王力军 女儿被剥皮景东财务报告解读:降低利润成本,但增长前景仍不明朗

奥林匹克精神永传扬

    2019年一季度对于京东来说,确实是一个不平凡的财报季,不仅公司的灵魂人物刘强东还处于舆论危机中,更为重要的是在这个季度京东有不少的大动作都是在节约成本为。对于京东来说,走过了二十一年的发展,现在的它营收增速似乎已步入中年。

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    下载APP 阅读本文更深度报道  5月10日,京东对外公布了它在2019年第一季度的新财报。从财报的核心数据来看,它在营收、净利润、用户规模方面继续保持同比增长,但增核心数据的增速进一步再次放缓。本季度受利润增长的影响,京东盘前股价一度大涨10%。

      前有阿里巴巴,后有拼多多,面临两大电商平台的前后围剿,处在夹缝中的京东还能否用实力守住它的位置?美股研究社(ID:meigushe)通过解读它的这份新财报,帮助外界了解下京东是否还具备被投资者高度关注的可能性。

      营收增速再次放缓利润增长超分析师预期

      进入2019年,其实京东在这个季度确实有不少的大动作,不论是大刀阔斧的高层人事调整,还是基层的快递员取消底薪等做法,都可以看出京东在公司内部确实是在整顿一些不良的风气,企图重整公司的发展步伐,给外界传达出京东重新出发的决心跟勇气。

      虽说这些计划大方向看是有利于京东在未来的发展,但在外界看来这其实也暴露出京东确实存在不少的问题。第一季度京东净收入为1211亿元人民币(约180亿美元),高于市场预期。归属于普通股股东的净利润为73亿元人民币(约11亿美元),去年同期为15亿元人民币,同比大涨386.7%。

      净利润之所以大幅增长,一方面是缩减员工规模降低成本取得了明显的成效,财报中显示,2019年第一季度的实现支出占净收入的比例下降至6.7%,而去年同期为7.2%;另一方面则是因为京东长期投资公允价值同比增加了41亿元。

      但对比前几个季度的财报增速来看,京东净收入的增速再次放缓,如今进一步下滑至21%。

      对于京东来说,电商业务仍然是它的核心业务,其中用户规模跟平台的订单量是相辅相成,一旦用户增速放缓,这也直接影响到订单量的数量。受财报发布后的影响,京东的股价也出现不小的跌幅。

      从业务营收来看,京东的营收主要来自于产品销售收入跟服务收入,其中产品销售收入为162亿美元,占比高达89.5%,这也意味着京东的营收结构仍然还是较为单一。即使是在公司努力改变收入结构的大背景下,本季度净服务收入同比增长44%至19亿美元,占比达到历史最高,也仅为11.5%。

      本季度京东的收入成本从2018年第一季度的860亿元增加了19.7%至本季度1029亿元(153亿美元)。这一增长主要是由于公司在线直销业务的增长与向商家和其他合作伙伴提供的物流服务相关的费用。

      截至2019年3月31日,京东过去12个月的活跃用户数为3.105亿,对比上个季度,截至2018年12月31日,京东过去12个月的活跃用户数为3.053亿,在今年三季度破天荒的出现活跃用户数环比下滑后,京东停止了下滑的颓势。

      但在用户规模方面,京东在这个季度净增长的用户规模实际上不多。对比之前几个季度的年度活跃用户来看,可以看到京东的年度活跃用户数在18年第一季度达到3亿后,几乎处于停滞增长状态,扩充新的拉新渠道以及优化用户质量将是京东未来营收增长的关键驱动因素。对于京东来说,用户规模无法获得增长,这也预示着它面临人口红利的天花板。

      从京东的这份财报来看,很明显的看出京东的业务营收增长面临很大的挑战,对于京东来说去年股价经历了过山车式的跌幅,这也让它在19年的营收面临更大的压力。站在客观的角度来看,现在的京东步入中年短期难以掀起新一轮的高增速。在美股研究社(ID:meigushe)看来,接下来京东的财报业绩确实面临不少的问题。

      电商业务面临阿里跟拼多多的挤压其它业务暂时还难以支撑京东的格局

      作为一家电商平台,虽说京东的业务营收主要来自于产品销售收入,但根据京东这么多年的发展来看,其实它在物流、金融、拼购、数字科技等方面都有了不少的动作。只是目前来看,这些新业务还没有给京东带来很显眼的营收增速。在美股研究社(ID:meigushe)看来,以下几个方面都会影响到京东的业务营收增速。

      京东前有阿里围剿后有拼多多追击用户增长再次放缓

      根据京东发布的财报来看,我们从它的核心数据的增速中可以很明显的看出,现在的它确实在增速上不是阿里跟拼多多的对手。阿里在上个季度的总营收1172.78亿元,同比增长41%;净利润为330.52亿元,同比增长37%。阿里核心电商的营收同比增长40%,达到1028.43亿元人民币。淘宝月活6.99亿,较去年同期增长20.52%。与此同时,淘宝的年度活跃用户也有6.36亿,同比增长为23.46%。

      拼多多在上个季度营收为56.539亿元,较截至2017年同期的11.794亿元同比增长379%,较上一季环比增长68%。2018年,拼多多平台年度活跃买家数达4.185亿,较2017年的2.448亿劲增1.737亿,同比增长71%。第四季度,拼多多APP的平均月活用户数达2.726亿,较2017年同期的1.41亿同比增长93%,较第三季度新增4200万。

      从营收增速跟用户规模来看,京东确实被阿里跟拼多多“吊打”,这也不难理解为何有投资机构会更看好另外两家巨头,尤其是迅速崛起的拼多多被投资机构预言有望取代京东电商第二的位置。瑞银认为,在未来3年内,拼多多的GMV年复合增长率如果可以维持在60%以上,2021年,拼多多将在GMV上超过京东。

      对于京东来说,用户增长停滞不前一方面意味着平台对于用户的吸引力在下滑,更为重要的是这也说明其他平台还能吸粉这就更进一步提高了它们的订单量。核心业务一旦业务护城河不够稳定,这自然也会影响到京东的股价表现,京东要想提高股价涨幅确实难度很大。

      京东3C家电业务也面临激烈竞争新业务增长暂未找到爆发点

      根据京东的财报来看,产品销售收入是它的重要收入来源,其中3C家电产品应该算是其中贡献营收的重要功臣。在京东零售业务的各品类中,3C及家电类产品收入在2018年依然高于国家统计局公布的同类产品增速,京东在3C及家电品类的市场优势地位进一步巩固。在家电方面,2月25日工业和信息化部赛迪研究院发布了《2018家电网购分析报告》显示:2018年我国B2C家电网购市场规模达到5765亿元,其中京东市场份额为60%。

      对于京东来说,3C家电业务在这个领域的竞争同样很激烈,一方面是其他电商巨头也在加大力度发展3C加电,另一方面家电品牌商也在线下门店加大优惠力度来推动销量,对于京东来说未来它在电商业务的增速放缓是不争的事实,未来如何挖掘新的增长点至关重要。目前来看,虽说它在物流跟金融方面已经在稳步布局,但这两个业务显然还支撑不了京东在下一个阶段的增长爆发。

      电商巨头阿里、亚马逊在主营业务之外,重点发展云计算已经显露锋芒,云计算业务的增速很快。国际权威数据机构IDC公布了一份全球云计算市场调查报告,其中全球公有云市场的前三再次得到确认,分别是亚马逊AWS、微软Azure和阿里云。全球知名咨询公司Frost & Sullivan发布了最新的《中国公有云行业白皮书》:2018年上半年,阿里云腾讯云市场占比分别为32.2%、16.8%。对于京东来说,虽说它也有京东云但目前来看它跟巨头之间的差距还很大。

      互联网巨头纷纷下沉市场京东下沉战略面临很大的竞争压力

      随着一二线城市的人口红利殆尽,互联网巨头纷纷将目光放到了四五线城市甚至是乡镇农村,下沉市场成为巨头们厮杀的新阵地。一提起攻占下沉市场的成功案例,很多人会第一时间想到具有“皮卡丘”之称的拼多多、快手与趣头条。凭借着对“五环外”人群的深刻理解,他们已经成为了互联网行业中极具冲劲的新势力,甚至正在改写行业的格局。

      正是由于下沉市场还有用户挖掘的空间,互联网巨头们都有不少的动作来推动在这些地区的发展。早在2014年7月,阿里就宣布要把农村战略作为未来20年发展的三大战略之一,标志着阿里已将目光锁定在下沉市场。其中,作为拓荒下沉市场主要抓手的淘宝业务已经取得了显著成绩。

      截至2018年底,淘宝的年度活跃消费者达到6.36亿,与上个季度相比净增3500万,这是该指标连续6个季度保持2000万以上的增长,其中超过70%的新增年度活跃消费者均来自下沉市场,并成为驱动消费增长的新引擎。

      与阿里处在同一派系的苏宁同样不遑多让,苏宁凭借着强大的供应链体系、明显的商品价格优势以及对线下门店的痴迷,苏宁的智慧零售业务已经很好地触达到下沉市场人群之中。同时,苏宁还大力贯彻扶贫方针,积极帮助农民农产品(000061)上行,通过庞大的网络渠道,帮助农民解决农产品销售问题,这让当地农民对苏宁有更好的依赖、信任和品牌认知。

      这几年,京东也在发力线下门店,通过疯狂收割夫妻老婆店来抢占下沉市场的经营份额。不仅如此,京东还打造京东帮服务店,试图以此为依托,将电商、金融与现代物流体系引入下沉市场,并将O2O理念不断渗透给下沉市场人群。虽说京东也在积极推动在下沉市场的进度,但论规模跟实力,它的优势其实并不是很明显。

      京东物流持续亏损不仅面临四通一达的竞争外部订单也难以增长

      在新财报中,虽说京东并未披露物流的亏损情况,但根据它之前发布的内部信来看,物流亏损的金额确实不少。4月15日,京东集团董事局主席兼CEO刘强东发内部信,披露了京东物流的运营数据:连续12年亏损,2018年全年亏损超过23亿元,扣除内部结算的亏损额超过28亿元,按照这一态势继续发展,京东物流融资所得资金仅能支撑两年运营。

      虽说京东自建物流的举措拉开了它跟阿里在电商上的不同,但持续的亏损对于京东来说却像是一个“拖油瓶”。为何会出现这么大的亏损?刘强东将核心原因归咎于外部单量太少,内部成本太高。他表示,摆在京东物流面前的选择只有两个,要么增加揽收单量和公司外部收入,要么将内部成本降低到和市场上其他快递公司一样的水平。

      京东物流营收状况的不理想,源于自建仓储物流网络和物流设施等的巨额投入,而目前外单增长的速度不足以消化投入增长的速度。截至2018年年底,京东物流在全国运营的仓库数量为550个、总面积为1200万平方米,同期增加64个大型仓库,面积扩充达200万平方米。虽说京东物流规模不小,但不得不说如果没有足够多快递订单它就无法控制好收支平衡,更别说实现盈利了。

      目前来看,物流市场的竞争同样很激烈。在个人快递市场上,京东物流面临的竞争压力不小,除了传统的三通一达外,同时京东也无法从阿里、拼多多、苏宁等平台上获得外单的机会。在高端市场,顺丰一直牢牢把控着国内商务件的市场份额,让京东快递员在承担派件任务之余再增加揽件工作,这将对京东物流的管理体系提出挑战。

      处于危机中的京东要积极求变来应对挖掘新的增长业务来提升股价涨势

      本季度京东财报中最大的亮点在于服务收入的增长,服务收入利润率较高,这有助于改善京东的财务状况,本季度京东营业利润率从0.8%上升至1.6%,服务收入占比提升可以说居功至伟。

      但对于京东而言,未来要想提高业务营收增长,关键还是要有核心的竞争力,技术上占据更多优势才能为它争取到更多客户资源。面对着电商业务增速放缓的既定事实,京东似乎想通过增加技术投入提高核心竞争力。本季度京东集团技术研发投入达到37亿元人民币,同比增长54%,进一步保持着较高的增速。

      对于未来,京东也在积极进行组织架构调整,并极力推行“小集团,大业务”的转型,京东集团总部将从管理型总部转型成战略型总部,将运营职能下沉,未来将形成京东零售、京东物流、京东数字科技三驾马车齐头并进的态势。如今京东数字科技已实现全年盈利,未来计划分拆独立上市;京东物流也已经完成B轮融资130亿元人民币融资,投后估值约1330亿人民币,约合200亿美金。

      总结来看,虽说现在的京东处境确实不太好,市场份额的持续下滑在未来可能会成为一种常态,不过好消息在于,京东的用户质量在进一步提升,腾讯和京东续签了三年合同,解决了流量的增长的隐忧, 但京东能否在危机中找到出路,解决核心电商收入增速下滑的尴尬,收入多元化将成为自救的关键。对于京东而言能否在19年迎来爆发,就看它的新业务能否迎来大突破。

      本文作者:美股研究社(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。

      完

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     (责任编辑: HN666)

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长期租房市场的混乱多平台促使消费者选择贷款阶段

    近年来,长租公寓市场快速发展,对于不少刚刚来到大城市发展的无房年轻人来说,长租公寓解决了他们的不少现实问题。但同时,租房贷资金管理混乱、房屋高空置率、甲醛超标等问题被频繁曝出,使大家对长租公寓“又爱又恨”。

    针对这样的现状,浙江省消保委联合全省11个市级消保委,于2018年12月至2019年2月期间,在全省范围内开展了租房贷消费调查,并组织消费维权义工在省消保委法律专业委员会律师的指导下,对杭州21个长租公寓平台,以普通消费者身份进行暗访式消费体验。体验内容涉及中介带客看房、租房合同签订、租房贷合同签订等,结果发现存在的问题还真不少。

    平台诱导消费者选贷款分期

    却不告知风险

    体验发现,部分租房平台通过差异化的优惠支付条件,诱导租客采用贷款分期方式支付房租。比如,自如租房平台的工作人员会告诉消费者,他们平台上支付方式有两种,一是比较传统的押一付一(房屋服务费不打折,房屋租金上调百分之五,年服务费需要一次性交清),另外一种则是分期押一付一(房屋服务费打七折,收取按揭手续费,房屋租金原价)。工作人员会告诉消费者,后者要划算很多,但对于分期付款可能存在的风险,没有提前告知。

    此外,体验人员还发现,消费者不能自由选择提供分期贷款服务的公司,只能选择租房平台合作的企业。在爱上租和自如租房,体my18teens_高鹰生殖中心验人员都发现了这样的问题。

    律师观点:部分租房平台通过差异化的优惠支付条件,不如实告知分期付款存在的风险,诱导租客采用分期方式支付房租的行为,涉嫌违反浙江省实施《中华人民共和国消费者权益保护法》办法第十一条规定,侵害消费者知情权和选择权。依据法律规定,租房平台应当全面、详细地向消费者介绍全款支付与分期付款的优缺点,赋予消费者根据自ed2k北川景子_高鹰生殖中心身情况选择消费方式的权利。

    室内空气质量不达标

&n御龙在天凤仪亭_高鹰生殖中心bsp;   有的甲醛含量近国家限定值两倍

    浙江省消保委联合省建筑装饰行业协会,按相关规定对阿拉伯的海伦娜_高鹰生殖中心公开征集的12户长租公寓进行了室内空气质量检测,主要关注室内装修常见的甲醛、氨、苯、TVOC(会对人体产生急性损害的一种化合物)等污染物。

    检测发现,爱上租、迦禾地产、诚客公寓甲醛含soe 651_高鹰生殖中心量均超过0.08mg/m2的国家限定值,蛋壳公寓、爱上租的TVOC含量超过0.5 mg/m2的国家限定值,超标率分别为25%和16.7%。

    其中,迦禾地产的一间长租公寓甲醛含量为0.153mg/m2,是国家限定值的近两倍;蛋壳公寓一间长租公寓的TVOC含量为0.73mg/m2,超过国家限定值近50%。

    律师观点:长租公寓租房平台应当提供质量符合标准的住房给租客。租客有权要求长租公寓企业提供空气质量检测合格报告等材料,以维护自身合法权益。甲醛超标严重影响消费者健康的,对于给消费者造成的损失,消费者有权根据《中华人民共和国消费者权益保护法》第七条、第十条、第十一条、第五十五条之规定,获得相应的赔偿。

    号称和支付宝合作实际并没有

    平台工作人员在自己住处办公

    部分租房平台工作人员在介绍租金分期贷款服务时,不明确告知具体租房贷的提供方,侵害了消费者的知情权。比如,自如租房平台工作人员告诉体验员,分期是与支付宝合作的,操作都在支付宝里面进行。然而体验者在实际分期过程中发现,租金出借方是中国对外贸易经济信托有限公司,虽然可以通过支付宝操作,但与支付宝并没有关联。

    此外,体验员还发现一个问题,大多数租房平台都没有接待客户的线下实体门店,他们的业务办理点很多时候就是工作人员自己住的房子。而且,这些平台的员工自身素质不高,对于消费者的一些需求无法及时满足。

    比如,自如工作人员告诉体验人员:“我们没有固定的门店的,都是住在公司租的出租房里面,然后就近负责该片区域,如果网上接到比较远的看房者的话,也会去远一点的区域。”长租公寓业务办理规范性较差,消费者的体验当然也好不到哪里去。

    律师观点:租房平台与租客签订租房合同前,应当尽到充分告知义务。租房平台应当告知消费者分期贷款服务的期限、利率、法律风险等具体情况。然而,根据目前的调查结果租房平台nuest图片_高鹰生殖中心工作人员在介绍租金分期贷款服务时,不明确告知具体租房贷的提供方以及相关情况。

    而对于在员工自己住处办公这个问题,目前,首部国家层面的《住房租赁管理条例》正在制定中,其中将对住房租赁企业的房屋建设标准、装修设施标准和价格标准等方面予以规范。指导意见的出台将在很大程度上规范长租公寓市场,强制或诱导租客违规使用“租金贷”等产品支付租金将会得到一定程度上的扼制,租房贷纠纷将会减少,租客的消费满意度也会得到提升。

    马焱

     原标题:长租公寓市场乱象多 平台诱导消费者选贷款分期

     值班主任:李欢

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